文 | 董武英
元股证券:ygzq.hk一家生产海上风电装备的行业龙头，竟然开始造起了船，还拿下了约 120 亿元订单，这究竟是怎么回事？
这家公司正是大金重工，公司主要向欧洲海上风电市场供应风电单桩基础及海上风电塔筒等装备，今年上半年公司净利润创出历史同期最高水平。
造船原本是公司风电出口的配套业务，负责将风电单桩等产品运输到欧洲市场。谁也没想到，如今成长为公司举足轻重的新业务。从 2025 年 8 月开始，大金重工这一业务开始对外承接造船订单，目前累计合同金额已经达到约 120 亿元，备受市场关注。
从钢结构到风电装备，再跨界布局特种船舶，这家老牌制造企业，正迎来一次关键的业务蜕变。
纺织厂工人创立海上风电龙头，拿下超百亿造船订单
大金重工的故事，始于辽宁营口，企业的成长轨迹，深深烙印着创始人金鑫的多次果敢转型。
大金重工创始人金鑫，是一名" 60 后"，出生于辽宁营口。1987 年，20 岁的金鑫进入营口纺织厂成为一名技术工人，6 年后辞职，加入辽宁盼盼旗下子公司阜新盼盼销售服务有限公司，担任总经理，开始与钢结构、建材产品打交道。
2001 年，34 岁的金鑫自掏 480 万元购买 H 型钢自动生产线、抛丸清理生产线及彩板生产线三套设备，与盼盼集团合资设立辽宁盼盼三维钢结构工程有限公司。
一年后，金鑫通过管理层收购成为公司老板，2003 年这家公司正式更名为辽宁大金钢结构工程（集团）有限公司。
早期的大金重工，做的是建筑钢结构业务，随着市场竞争加剧，金鑫果断将大金重工业务重心转向火电基建配套钢结构，踏入了能源基建行业。
而随着清洁能源崛起，大金重工再一次果断转向，将产能倾斜到风电塔筒制造上，2007 年交付首个陆上风电塔筒项目，2010 年 10 月，公司在深交所上市，成为 A 股首家风电塔筒上市公司。
在上市前夕，金鑫再一次调整公司战略方向，提出"两海战略"，即海外风电市场 和 海上风电市场 。 当时国内海上风电刚起步，海外市场也未大规模开发，大金重工的这一战略十分大胆。为落实这一战略，大金重工在山东蓬莱投资建设了首个海工基地，并在 2012 年正式投入使用。
经历十余年发展，如今的大金重工已经成为海上风电基础装备龙头，在海外市场更是具有显著的领先优势。近年来，随着欧洲市场海上风电需求高涨，大金重工的业绩迅速爆发。
2025 年，公司营收达到 61.74 亿元，同比增长 63.34%；归母净利润则高达 11.03 亿元，同比大增 132.82%，创出历史新高。其中，公司出口业务营收达 45.97 亿元，占总营收比重高达 74.46%。更重要的是，出口业务毛利率更高，达到 33.95%，出口毛利贡献占比提升至 81.06%。
今年上半年，大金重工营收和净利润仍保持增长态势，但受海运交付节奏和汇率波动影响，业绩增长承压，第二季度营收和净利润甚至出现负增长。
但与此同时，大金重工另一项以往关注度不高的小业务却迎来爆发，狂揽超百亿元订单。
这一业务正是大金重工的造船业务。2025 年 8 月，大金重工宣布全资子公司盘锦大金与韩国某航运公司签署了《重型货物船舶建造合同》，将为其设计、建造、交付一艘 23000 载重吨重型风电甲板运输船。合同总金额折合人民币约 3 亿元，预计将于 2027 年完成交付。这是大金重工对外签署的首个市场化船舶建造订单。
此后，大金重工陆续与挪威、希腊、荷兰等多地船东签署造船合同。据券商统计，自 2025 年 8 月首次签单至今，大金重工已累计承接新船制造订单 24 艘，合同总金额约 120 亿元人民币，订单交付周期为 2027-2030 年。这再次让大金重工成为市场关注焦点。
从 2021 年开始，全球造船业进入上行周期，2024 年迎来订单大年，2025 年订单量有所回落，但仍处于高位。在制造端，产能饱和，国内头部船厂排单已经达到 2028-2030 年。
在市场需求高涨的情况下，大金重工踏入造船赛道，收获大额订单，也让市场对这一业务的长远发展充满期待。
海外海风需求扰动，大金重工踏入造船赛道能否开辟第二曲线？
从公司业务层面来看，造船业务对大金重工有着极为重要的作用。
上文提到，大金重工核心产品是海上风电基础装备，包括单桩、海上风电塔筒等，面向欧洲海上风电市场。但海上风电是资本密集型产业，项目开发高度依赖债务融资，对利率变动极为敏感。
根据国金证券研报，虽然欧洲海风需求依然强劲，但受德国等市场的存量项目负补贴负担、尾流损失、并网延期和融资成本上升等因素影响，开发商正重新评估项目经济性并推迟供应链采购。这也导致 2026 年以来，欧洲公开披露的海风管桩订单约 1.5GW，显著低于过去几年的年度水平。
对大金重工来说，自 2025 年 12 月至今，大金重工未再公布过新的海外风电重大合同。叠加美联储加息带来欧洲融资成本上行，海外客户采购意愿偏弱，公司主业订单增长压力客观存在。
在这种情况下，造船业务既能与风电业务协同提升竞争力，也能降低大金重工依赖海上风电单一业务的风险，成为新增长点。
大金重工造船业务最早属于配套业务，服务于风电这一核心业务。2022 年，大金重工成立盘锦大金海洋工程有限公司，正式布局海工特种船建造。大金重工进入这一领域的原因并不复杂：海上风电单桩重量可达数千吨，运输依赖特种船舶，在运力紧张时，排期和运价均不受企业把控。有了自己的船，大金重工一方面可以降低运输成本，也能合理安排订单交付时间。
2026 年，大金重工自建特种运输船开始承担运输任务。2026 年上半年其出口业务毛利率同比提升 8.67 个百分点至 39.36%，创出历史新高。券商研报普遍认为，这与其自建运输体系密切相关。
此外，借助自有船舶，大金重工也开始向海上风电其他环节迈进。海上风电项目中，安装施工是重要成本项。凭借自身船舶，大金重工开始拓展安装环节，2026 年 4 月宣布联合正力海工对现有的一艘起吊能力 3500 吨风电安装船开展定制化适配改造，使其具备欧洲海上风电项目安装作业能力。
除业务协同外，大金重工对外承接造船订单，也为其带来了新的收入来源。
官方表示，未来公司将统筹兼顾自有船舶建造与外部订单承接需求，在产能富余的前提下优先承接风电领域相关船舶订单，其次选择商业条件优良的其他商业化船舶订单，"公司将本着择优合作原则，审慎签订外部船舶建造订单"。
在 2025 年 8 月承接首个商业造船订单时，大金重工表示，公司将提供设计、建造、入级等全流程服务，利润率好于当前行业整体水平。
北京配资炒股这为其造船业务带来了良好前景。从当前来看，大金重工的商业造船订单合同金额约 120 亿元。这些订单基本从 2027 年开始交付，目前尚未贡献营收和利润，后续发展有待进一步验证。
不过，需要注意的是，造船行业是一个重资产行业，同时具有极强的周期性。若后续大金重工大力拓展这一业务，或将对其资本开支、现金流管理、风险控制等方面带来较大挑战。
从建筑钢结构到火电配套交易系统，再转型风电装备出海，大金重工每一次转身，都踩中产业变革的风口。如今百亿造船订单摆在眼前，对于大金重工来说是机遇亦是大考。这一海上风电龙头能否凭借造船业务成功构建第二增长曲线，值得关注。
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