10月13日晚间，片仔癀（600436.SH）公告，董事长、法定代表人林志辉因工作调整辞去董事长职务，不再担任公司及下属公司任何职务。林志辉任内，片仔癀总市值蒸发近千亿元。
"铁打的片仔癀，流水的董事长"——有投资者如是戏称片仔癀的高管层动荡。林志辉2023年8月当选董事长，任职约三年两个月，是近五年间第三位离任的董事长——此前潘杰任期8个月、林纬奇19个月。而片仔癀的总经理职位近年来也更迭频繁。
管理层频繁“换血”之际，公司业绩持续走弱，2025年营收、净利双双下滑，为上市以来首次，2026年上半年延续下行，单季营业收入自30余亿元降至18.32亿元。高管动荡与业绩滑坡之际，片仔癀的股价自2021年12月见顶后连跌五年，现价较历史高点累计回撤约75%，总市值缩水至735.2亿元。
五年三换帅，董事长总经理"走马灯"
公告显示，林志辉因工作调整辞去董事长职务，同时辞去董事及相关专门委员会委员职务，辞职报告自送达董事会之日起生效；担任法定代表人的董事辞任，视为同时辞去法定代表人。片仔癀表示，林志辉的辞职不会影响公司正常生产经营，公司将尽快完成新任董事长的选聘工作，但尚未公布新任董事长及代行董事长人选。
值得注意的是，林志辉2023年8月上任至本次离任，片仔癀的市值由约1700亿元缩水至约735亿元、蒸发近千亿元。
林志辉1974年10月出生，曾任诏安、漳浦两县纪委书记，漳州市纪委常委、市监委委员，2023年7月调任片仔癀党委书记、同年8月当选董事长，原定董事任期至2025年1月20日，因延期换届履职至今。
林志辉是近五年间片仔癀第三位离任的董事长。2014年12月进入片仔癀出任董事长的刘建顺执掌六年多，2021年4月因个人身体原因提前退休；接任的潘杰当年12月即因工作调整辞任，任期约8个月；漳州国资委调任的林纬奇2021年12月上任，2023年7月辞职，任职19个月、不足两年。两任前董事长刘建顺、潘杰均因违纪被查：漳州纪委监委2023年5月通报潘杰被查，同年8月通报刘建顺被开除党籍并立案审查调查。
配资炒股指南总经理岗位同样变动频繁：2014年12月潘杰辞任总经理、转任九龙江集团董事长后，该职空缺近四年半、由董事长刘建顺代行；2019年7月黄进明获聘，2026年7月29日到龄退休，任职7年；悬空近两个月后，9月22日施艺雄获聘接任。
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营收连滑七个季度，股价五年跌逾七成
与人事动荡并行的，是片仔癀业绩的持续下行。2024年营收达107.88亿元，创历史新高，但归母净利润增速放缓至6.4%、毛利率同比下滑约4个百分点。自2024年四季度起，公司营业收入连续七个季度同比负增长，归母净利润自2025年二季度起连续五个季度同比下滑。
2025年，片仔癀实现营收90.01亿元、归母净利润21.59亿元、扣非净利润20亿元，同比分别下滑16.56%、27.49%、34.25%，为上市以来首次年度营收、净利双降，其中第四季度单季归母净利润同比下滑近90%。
进入2026年，片仔癀业绩颓势不减，上半年公司实现营收45.73亿元、归母净利润10.93亿元，同比分别下滑14.98%、24.22%。单季度来看，2026年二季度营收18.32亿元、同比、环比双降，较31亿元左右的季度高点缩水逾四成；当季归母净利润3.50亿元、同比下降21.02%。
对于业绩下滑原因，片仔癀在中报及业绩沟通中解释称，报告期内公司面对医药行业政策调整、市场竞争日趋复杂的发展环境，终端消费市场整体承压。
分产品看，作为公司营收主力的肝病用药（片仔癀锭剂及胶囊剂）上半年收入23.48亿元，同比下降18.92%，是拖累整体业绩的主要板块；心脑血管用药收入7742.65万元，同比增长28.82%，但业务体量有限，尚难拉动整体业绩。
片仔癀业绩体量下滑的同时，盈利能力也在走弱。根据东方Choice数据，公司的销售毛利率从2023年的46.76%降至2024年的42.74%、2025年的36.43%，2026年上半年回升至39.83%；销售净利率则是单边下滑，从2022年的29.02%跌至今年二季度末的23.73%。
原材料价格是影响片仔癀利润率的关键变量之一。根据公开信息，天然牛黄价格自2022年底约57万元/公斤一路涨至2025年7月约170万元/公斤的高点。主要原料成本随之走高，片仔癀或为对冲成本压力，公司2023年5月发布调价公告，称“鉴于片仔癀产品主要原料及人工成本上涨等原因”，将片仔癀锭剂国内市场零售价从590元/粒上调至760元/粒，涨幅为28.8%。
今年以来中药材的价格下降较多，天然牛黄国内市场价格也已大幅回落，到2026年8月底约为55万元/公斤，较高点价格降幅约68%。采购端，片仔癀年内打通了海外牛黄采购渠道，成本压力有所减轻。据悉，片仔癀上半年根据牛黄进口开放政策积极参与牛黄试点工作，完成了全国首单牛黄进口，打通了牛黄进口的通道，核心原料的瓶颈问题得到缓解。
股价层面，片仔癀在2021年7月21日盘中触及历史高点（481.16元，前复权），此后逐年走低，2022年以来股价连跌五年。10月14日，片仔癀收盘报121.86元，较历史高点累计回撤74.67%，总市值较峰值约2900亿元蒸发约2200亿元。
高管动荡与业绩下滑，是片仔癀当前需要面对的两条主线。新任董事长尚未落定，新任总经理施艺雄就任不足一月，管理层能否稳定仍待观察；牛黄价格回落与进口落地带来的成本红利能否在报表端兑现配资平台是否真实撮合，亦有待验证。
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